Waste Connections (19 févr 2007)
Perspectives
encourageantes
Le spécialiste du traitement des déchets est parvenu à limiter
l’impact négatif de la hausse de prix du carburant sur ses marges 2006. Et pour
2007, ses perspectives sont bonnes. Action correctement
évaluée.
CONSERVEZ.
Le chiffre d’affaires 2006 a gagné 14,2 %,
dont 7,6 % par croissance
interne. C’est
d’une part grâce à l’augmentation des volumes traités (+2,8 %), due
notamment selon nous à l’ouragan Katrina. C‘est aussi grâce à la hausse de prix
du carburant, qui a permis de relever les prix de vente de 5,1 %. Mais
cette hausse de prix du carburant a aussi eu un effet négatif. Car fin 2005, un
contrat prévoyant la livraison de carburant à un prix fixé d’avance a pris fin,
ce qui a fait bondir de 71 % le coût d’approvisionnement et pénalisé la
rentabilité. La hausse du chiffre d’affaires a toutefois permis de limiter à
1,6 % la baisse du bénéfice par action (qui fut de 1,77 USD). Pour
2007, les perspectives sont meilleures. D’une part, des contrats signés en 2006
devraient permettre une hausse des volumes de déchets traités. Et d’autre part,
les prix devraient restés bien orientés (+4 à 4,5 % selon la direction). Le
prix des carburants a par ailleurs reculé depuis l’été, ce qui devrait restaurer
les marges. Le groupe se montre d’ailleurs confiant et annonce la scission de ses actions
.
De notre côté, nous prévoyons un bénéfice par action de 2,08 USD en 2007 et
de 2,75 USD en 2008.
Cours au moment de
l'analyse : 44,35 USD
Waste connections
est une entreprise américaine de collecte et de traitement des déchets
solides (métal, papier, verre, déchets
organiques…).
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