Variations de cours entre le 5 et le 9 mars en devise locale

ACCOR (+4,4 %; 69,53 EUR)  • Vendez
Dividende exceptionnel de 1,5 EUR brut et poursuite des rachats d’actions en 2007.

ACKERMANS & VH (-0,8 %; 64,59 EUR)  • Conservez
Bénéfice record en 2006 dopé par plus-value sur Quick. Décote limitée à 6,6 % mais des ventes en private equity pourraient fournir des plus-values.

ADIDAS (+2,3 %; 37,17 EUR)  • Vendez
Hausse de 15 % du bénéfice 2006 et objectif similaire pour 2007, grâce à l’intégration de Reebok. Moins optimistes, nous réduisons nos prévisions.

AEGON (+5,1 %; 15,20 EUR)  • Achetez
Le résultat du quatrième trimestre 2006 dépasse les attentes. Nous relevons nos prévisions pour 2007 et 2008.

BMW (-0,8 %; 42,29 EUR)  • Conservez
Le résultat 2006 dépasse les attentes mais petite déception au 4e trimestre. Hausse de rentabilité attendue en 2007.

KINEPOLIS (+4,1 %; 50,50 EUR)  • Vendez
Bénéfice 2006 meilleur que prévu (+80,6 %). Un complexe ouvrira à Ostende cet été. Le groupe veut aussi créer une société distincte pour son parc immobilier. Nous relevons nos prévisions. Titre cher.

NOVARTIS (+2,7 %; 69,30 CHF)  • Conservez
Tests additionnels nécessaires pour un antidiabétique, mais nouvel anti-hypertenseur homologué aux USA. Potentiel de croissance supérieur à la moyenne du secteur.

PERNOD RICARD (-2,5 %; 150,57 EUR)  • Vendez
Au premier semestre 2006/07 : hausse de 9,7 % du chiffre d’affaires (hors cessions et acquisitions) et meilleure rentabilité grâce aux marques premium et à l’intégration d’Allied Domecq. La Bourse attendait mieux. Titre cher.

PIRELLI (-7,6 %; 0,756 EUR)  • Conservez
Telecom Italia ne souhaite pas être cédé tiers. Un problème pour Pirelli.

PPR (+5,9 %; 118,18 EUR)  • Vendez
Bénéfice 2006 meilleur que prévu. Excellent résultat de la division luxe; légère hausse de la marge en distribution; la vente par correspondance (Redcats) reste le canard boiteux. En 2007, PPR souhaite élargir son panel de magasins de luxe. Nous relevons nos prévisions mais titre cher.

SYSTEMAT (+5,7 %; 6,86 EUR)  • Conservez
L’objectif 2006 était trop ambitieux mais le retour au profit prouve que le recentrage sur les PME porte ses fruits. L’objectif 2007 (ventes :+6 %, marge stable) semble accessible.

TELECOM ITALIA (-4,0 %; 2,13 EUR)  • Conservez
Réduit ses perspectives 2007 et son dividende.

VOLKSWAGEN VZ (+12,15 %; 73,70 EUR)  • Conservez
Relève ses objectifs 2008.

Nouvelles en bref (24 sept 2007)

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PPR (22 juil 2002)

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PPR (01 oct 2001)

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