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LogicaCMG (16 mars 2007)
Le résultat dépasse nos
attentes
Les perspectives déçoivent un peu mais la charge
financière des récentes acquisitions s’avère inférieure à nos attentes. Nous
relevons donc nos prévisions de bénéfices. De plus, l’action est bon
marché.
ACHETEZ.
En 2006, le bénéfice par action a gagné 42 %, à
10,65 pence (hors éléments non récurrents). C’est supérieur à nos attentes,
grâce notamment à un taux d’imposition moins élevé que prévu. Certes, les
perspectives sont un peu décevantes : le groupe vise pour 2007 une croissance interne du chiffre
d’affaires de ±5 %, soit pas mieux que ce qui est prévu pour le marché des
services informatiques en Europe (4 à 6 %), et ce malgré les synergies
attendues des dernières acquisitions (le français Unilog et le scandinave WM
Data). En cause, des difficultés sur deux de ses principaux marchés : en
France, la demande reste forte mais le groupe peine à recruter suffisamment de
personnel pour y faire face; et au Royaume Uni, la croissance des ventes est
freinée par la concurrence des acteurs offshore, notamment indiens, qui
emploient une main d’œuvre meilleure marché.
Néanmoins, le coût des récentes
acquisitions a pesé moins que prévu sur le résultat. Pour cette raison, nous
relevons nos prévisions de bénéfice par action à 11,77 pence pour cette
année (contre 11,58 auparavant) et à 13,08 pence pour 2008 (contre 12,79).
Cours au moment de l'analyse :
170,50 pence
LogicaCMG est un groupe de services informatiques
(SSII). Le groupe est actif en Europe mais il est plus particulièrement présent
au Royaume Uni, en Scandinavie, en France ainsi qu’aux Pays Bas.
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