Mise sur la diversification

A nouveau rentable, financièrement saine et libérée de l’affaire de son ex-dirigeant Coene, l’entreprise peut se développer hors du marché cyclique des machines à tisser. Notre conseil  change. Titre bon marché
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Bien que le chiffre d’affaires 2006 n’ait gagné que 3,5 %, le groupe est parvenu à être à nouveau rentable (après deux années de perte) : il dégage un bénéfice par action de 0,94 EUR (plus que prévu) et distribue à nouveau un dividende, après une année de pause (0,24 EUR net). C’est grâce à la bonne répartition des ventes (plus de machines chères, dégageant de meilleures marges), à la poursuite des économies de coûts et des améliorations opérationnelles. Selon le groupe, 2007 sera un peu plus difficile (demande ralentie au 4e trimestre 2006, rude concurrence, faiblesse du yen). Mais le groupe cherche à se renforcer dans des segments à haute valeur ajoutée et à diminuer son caractère cyclique par une meilleure diversification. Il fabriquera ainsi plus encore de machines et de pièces pour d’autres secteurs industriels (l’activité a déjà compté pour 20 % du chiffre d’affaires 2006 et l’objectif est d’atteindre 50 %).
Pour 2007, nous réduisons nos prévisions de bénéfice par action à 0,80 EUR, contre 0,85 auparavant (pression sur les marges, charges fiscales non récurrente suite à l’affaire Coene). Pour 2008, en revanche, nous la relevons à 1,52 EUR (contre 1,23).