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Cadbury Schweppes (30 mars 2007)
Divorce de la
confiserie et des sodas
Le groupe a réjoui la Bourse en annonçant sa prochaine
scission. Action correctement évaluée.
CONSERVEZ.
Sous la pression d’un gros actionnaire, Cadbury Schweppes
séparera prochainement ses activités confiserie (2/3 du chiffre
d’affaires) et sodas (1/3). Les synergies entre les deux n’étaient plus
suffisantes.
Libérée des sodas, la confiserie pourra mieux réduire ses coûts : un plan
prévoirait des économies de quelque 300 millions de livres sterling par an
(avant impôts). Elle pourra ainsi se renforcer sur des segments porteurs
(chewing gum, chocolat), ainsi que dans des pays émergents (Inde..). En outre,
une combinaison n’est pas exclue avec un acteur américain (Kraft, Hershey ou
Wrigley), ce qui permettrait des économies supplémentaires.
L’activité sodas pourrait quant à elle faire l’objet
d’une introduction en Bourse, avec distribution aux actionnaires actuels ou,
plus probablement être vendue à un consortium de fonds d’investissements. Vu sa
faible présence sur les segments porteurs des boissons énergisantes ou
sportives, il est peu probable qu’un concurrent soit intéressé. Le groupe dit
étudier toutes les options, dans l’intérêt des actionnaires, et informera
ceux-ci le 19 juin.Dans l’attente, vu le récent bond du cours, conservez mais ne spéculez
pas.
Cours au moment de l'analyse : 656,50 pence
Le groupe
britannique Cadbury schweppes est le plus grand fabricant au monde de
confiseries (Trident, Stimorol, Lion, Crispy Crunch, Mentos…) et jusqu'ici le
numéro 3 des boissons non alcoolisées (Schweppes, 7 UP, Canada Dry,
Sunkist…).
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