Bon premier trimestre

Le bon premier trimestre et la confiance de la direction nous incitent à porter nos prévisions de bénéfice par action de 1,00 à 1,02 USD pour 2007. L’action est bon marché.
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Le chiffre d’affaires du groupe au 1er trimestre a bondi de 81 % grâce notamment à la hausse des revenus de transports de déchets dangereux (contrat avec le groupe industriel Honeywell), mais aussi à l’augmentation des volumes de déchets traités dans ses centres d’enfouissement avec une croissance record de 47 %. Et bien que la rentabilité soit en recul par rapport à l’an dernier en raison de la part prise par les revenus de transports de déchets dangereux (moins rentables que le traitement des déchets), elle s’est aussi redressée par rapport aux 3e et 4e trimestres 2006 grâce à la hausse des ventes. Avec une marge opérationnelle de 20,3 % au 1er trimestre, le groupe se rapproche aujourd’hui de ses niveaux de rentabilité historique (20 à 23 %).
Quant aux perspectives, elles s’annoncent tout aussi positives puisque la direction a annoncé qu’elle devrait atteindre cette année le haut de la fourchette de ses prévisions bénéficiaires (1,02 USD par action, soit +16 %). Un objectif qui nous semble raisonnable au vu du bon trimestre écoulé et de la signature, en février, d’un important contrat de nettoyage de site avec l’entreprise minière américaine Molycorp.
Pour 2008, nous tablons sur 1,21 USD par action.