Disney (21 mai 2007)
Et à partir du prochain
exercice ?
Résultat trimestriel
meilleur que prévu mais perspectives économiques américaines mitigées
qui risquent de mettre des bâtons dans les roues dès l’an prochain.
Action
correctement évaluée.
CONSERVEZ.
Le 2e trimestre de l’exercice (clôture annuelle le
30/09) a encore été dopé par l’excellente santé de l’activité studios (sa
contribution au résultat
opérationnel a
crû de 60 %). C’est e.a grâce au succès inattendu du film Wild Hogs. L’exercice
en cours sera excellent pour la division (avec notamment le 3e volet
de la série Pirates des Caraïbes). Mais 2008 risque d’être plus critique et dépendra
de la capacité de Pixar et Disney à générer des dessins animés à succès.
Les autres divisions se portent toujours bien. Les parcs à thèmes aux
USA (contribution au résultat en hausse de 19 %) profitent de taux de
fréquentation et de dépenses des visiteurs plus élevés que prévu (la faiblesse du
dollar attire les étrangers). Mais la confiance des consommateurs se tassant depuis
début 2007, l’avenir est mitigé, y compris pour les revenus publicitaires
des activités télévisuelles, et d’autant plus vu l’essor des enregistreurs
à disque durs, présents dans 20 % des foyers américains, et qui
permettent de sauter plus facilement les spots publicitaires. Aussi, nous
restons prudents. Nous relevons légèrement notre prévision de bénéfice par
action 2007 à 1,85 USD. Pour 2008, nous tablons sur 2,05 USD, mais
cette hausse de 11 % proviendra pour moitié de rachats d’actions.
Cours au moment de l'analyse :
36,02 USD
Disney est un
conglomérat américain actif dans les médias (TV, cinéma) et les loisirs (parcs
d'attraction, produits dérivés).
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