Bon résultat trimestriel qui traduit le succès de la fusion d’Arcelor avec Mittal. Nous relevons nos prévisions de bénéfices mais l’action reste chère.
VENDEZ.

Bon résultat au premier trimestre. Car si les aciers plats ont vu les volumes vendus perdre 2 % en Amérique (21 % du chiffre d’affaires), suite à la baisse de la production auto, ils affichent une hausse des volumes et des prix de vente ailleurs et notamment en Europe (33 % du chiffre d’affaires). En outre, les synergies de la fusion dépassent un peu nos attentes et ont participé à la petite hausse de rentabilité constatée face au quatrième trimestre 2006. Le bénéfice par action du premier trimestre 2007 atteint ainsi 1,24 EUR, légèrement au-dessus de nos estimations, bien qu’en léger recul. Pour le trimestre en cours, le résultat opérationnel devrait remonter, grâce au redressement de l’activité en Amérique et au maintien des résultats dans les autres activités. Seule exception : les aciers inoxydables (9,5 % du chiffre d’affaires), qui risquent un net recul des prix et des volumes : les stocks sont à un niveau tel que la demande se réduira et le prix du nickel (matière première) a tellement monté depuis janvier (et fait grimper le prix de vente de l’inox) que le risque de correction s'accroît. Quoi qu’il en soit, le climat s’avérant meilleur que prévu jusqu’ici, nous relevons nos estimations de bénéfice par action à 4,7 EUR en 2007 (contre 4,3 auparavant) et à 4,8 EUR en 2008 (contre 3,8).

Cours au moment de l'analyse : 43,87 EUR

Arcelor Mittal est le premier vsidérurgiste mondial avec une  capacité de production de 120 millions. de tonnes. Présent aussi bien dans les aciers longs (construction…) que dans les plats (auto, électroménager…).