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GlaxoSmithKline (31 mai 2007)
L’Avandia fait de
l’ombre
Un médicament phare du groupe est soupçonné d’effets
secondaires graves. Le cours de l’action en a souffert, mais de manière exagérée
selon nous. Action bon marché.
ACHETEZ.
L’antidiabétique Avandia (6 % du
chiffre d’affaires 2006, deuxièmes meilleures ventes du groupe) est soupçonné
d’augmenter le risque de crise cardiaque. Il a été mis sous surveillance et
devrait faire l’objet d’avertissements renforcés. Le cours de l’action a dès
lors perdu 5 % en une séance. C’est trop, selon nous. Car d’une part, un
retrait du marché semble peu probable (l’étude qui a lancé l’avertissement est
contestable, de l’aveu même de ses auteurs). Et d’autre part, les grandes
associations américaines de cardiologie et du diabète n’ont pas appelé à cesser
le traitement. N’empêche, le risque existe de voir les patients préférer le
concurrent direct : l’Actos (du japonais Takeda). Un cabinet d’étude
confirme d’ailleurs que la nouvelle a provoqué un net ralentissement des
nouvelles prescriptions. Pour l’instant, nous ne tablons
néanmoins que sur une forte réduction de la croissance des ventes
d’Avandia ces prochaines années. Pour 2007, nous maintenons notre prévision de
bénéfice par action (déjà pessimiste) à 100 pence. Pour 2008, nous la
réduisons cependant à 108 pence (contre 115 auparavant).
En outre, le
groupe prévoyant de lancer cette année encore cinq nouvelles molécules, il peut
rester serein.
Cours au moment de l'analyse :
1328,00 pence
GlaxoSmithKline est un groupe
pharmaceutique britannique qui occupe environ 7 % de parts de marché
au niveau mondial. Il est leader dans les vacinns et dans
divers domaines thérapeutiques et il possède aussi un
portefeuille croissant de produits d'oncologie; il produit en
outre une large gamme de produits sans ordonnance (OTC), avec une
position de leader dans les soins dentaires et les boissons
nutritionnelles.
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