Cette année la pénurie de silicium et de lourds investissements pèseront encore sur le résultat mais pour le plus long terme, les perspectives sont meilleures. Titre correctement évalué.
CONSERVEZ.

Au premier trimestre, le chiffre d’affaires n’a gagné que 1,5 %. Décevant de prime abord, ce chiffre doit être relativisé car la livraison d’une importante commande ayant été reportée en avril, une partie de la production du premier trimestre a été stockée (et donc pas encore facturée). Les livraisons ayant bien eu lieu début avril, tout est à présent rentré dans l’ordre. Et malgré cela, le résultat opérationnel du trimestre affiche une croissance de 28 %. Car le groupe est parvenu à réaliser de substantielles économies de silicium (matière première pour la fabrication de cellules solaires) en fabriquant des plaquettes plus fines tout en réduisant les pertes de matière.
Pour l’ensemble de l’année, ErSol confirme ses objectifs : une hausse du chiffre d’affaires de 16 à 21 % et un résultat opérationnel stable. Objectifs raisonnables selon nous, compte tenu du niveau de rentabilité du premier trimestre. Nous maintenons dès lors notre prévision de bénéfice par action 2007 à 0,98 EUR. Pour 2008, nous tablons néanmoins sur une hausse à 3,88 EUR, car la pénurie de silicium (qui empêche aujourd’hui Ersol de produire à plein régime) cessera : d’ici là, les gros producteurs auront adapté leurs capacités de production.