Résultat rassurant pour l’exercice 2006/07 (clôturé le 31/03). Car s’il est en perte (-9,84 p. par action), ce n’est que suite à une dépréciation d’actifs, acquis trop chers au tournant du millénaire. Sur une base comparable, pour une croissance interne du chiffre d’affaires de 4,3 %, le bénéfice par action croît de 11,4 %. Si le groupe a su préserver ses marges et générer encore de copieuses liquidités, c’est grâce aux services innovants et aux réductions de coûts qu’il a multipliés pour faire face à la maturité du marché d’Europe occidentale (encore ±80 % du chiffre d’affaires). Il a ainsi pu gratifier ses actionnaires (rachats d’actions, dividendes) et investir dans les pays émergents (Turquie et, récemment, Inde) où la forte croissance locale lui permet d’afficher une croissance interne des ventes de 20 %. Compte tenu des investissements en cours et du climat toujours gris prévu en Europe en 2008, le groupe prévoit pour un temps un frein sur la croissance du dividende (7 p. brut prévus pour l'exercice en cours). Pas inquiétant selon nous à ce stade, vu la bonne intégration des dernières acquisitions. Enfin, si certains tablent sur une offre d’un autre opérateur ou d’un fonds d’investissement, nous ne spéculons pas dans ce sens. Nous prévoyons un bénéfice par action de 10,8 p. pour l’exercice en cours et de 11,6 p. pour le suivant.

Cours au  moment de l'analyse : 162,90 pence

Vodafone est un opérateur télécom britannique qui compte ±200 millions de clients; il est numéro deux mondial de la mobilophonie (derrière un opérateur chinois) et surtout actif en Europe mais aussi aux USA et en Asie.

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Données au 06/01/2009

Cours 147.80 p. Conseil Evaluation Indicateur de risque Portefeuille Budget Hebdo ?

Squeeze-out Après une offre de reprise, il n'est pas rare que des sociétés détiennent plus de 95 % des actions d'une autre société et décident de lancer une offre publique de retrait (OPR) pour acquérir les actions restantes de la société. Une telle opération est également désignée par le terme anglais  "squeeze out".

Big Mac On appelle Big Mac l'indice calculé sur base du prix du Hamburger Big Mac dans plus de cent pays, pour mesurer le degré de sur ou sous-évaluation d’une devise sur base du pouvoir d’achat.