Au premier trimestre, les ventes ont gagné 6 % (hors effets de change et à périmètre constant). Comme prévu, c’est la Chine et les activités steel cord (renforcement des pneus) qui ont encore joué les premiers rôles, avec une hausse des ventes de 49 %. Bekaert est n°1 de l’activité en Chine, avec 30 % de parts de marché et une capacité de production de 200 000 tonnes par an début 2007, qui pourrait augmenter encore ces 12 prochains mois de 25 à 30 %. La stratégie n’est pas sans danger (risque de surcapacité du marché), mais Bekaert n’a pas le choix : il doit compenser la faiblesse des activités américaines (-11 % au premier trimestre) et suivre ses clients (producteurs de pneus) dans leur mouvement de délocalisation. Le groupe travaille cependant aussi sur d’autres marché émergents (48,6 % de ses ventes totales) et négocie encore en Russie la reprise du groupe UralKord (taille limitée mais 25 % du marché russe); mais les tractations semblent s’éterniser. Pour cette année, vu la faiblesse du marché américain (20 % des ventes), la hausse de l’euro et les pressions sur les prix induites par les exportations asiatiques, nous tablons sur un léger recul du profit. Néanmoins, des rachats d’actions devraient faire monter le bénéfice par action de 5,7 %, à 7 EUR. Pour 2008, nous tablons sur 7,20 EUR.

Cours au  moment de l'analyse : 105,41 EUR

Bekaert est un industriel belge spécialisé dans la transformation des métaux (produits tréfilés, filtres…) et les techniques de recouvrement par fibres métalliques.

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Données au 15/05/2008

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Squeeze-out Après une offre de reprise, il n'est pas rare que des sociétés détiennent plus de 95 % des actions d'une autre société et décident de lancer une offre publique de retrait (OPR) pour acquérir les actions restantes de la société. Une telle opération est également désignée par le terme anglais  "squeeze out".

Cash-flow Dans les comptes d'une société, le cash-flow désigne tous les revenus en liquide diminués de toutes les charges décaissées. Le cash-flow donne une idée de la capacité de la société à générer des liquidités et à investir sans s’endetter.