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Nouvelles en bref (11 juin 2007)
Variations de cours entre le 1 et le 8 juin
2007 en devise locale
AHOLD (+1,6 %; 9,35 EUR) •
Conservez
Premier trimestre conforme aux attentes et bonne rentabilité aux
Pays-Bas. Rien de nouveau quant à un rapprochement avec Delhaize
(+0,8 %; 71,86 EUR; conservez).
ATENOR (-1,2 %; 41,00 EUR) •
Achetez
A vendu 3 immeubles au Congo et sa participation dans Imag (sans
plus-value, comme prévu). Les 2 participations de private equity restantes
comptent selon nous pour ±1 % de la valeur intrinsèque.
ECODIS • Ne souscrivez pas.
Société
active dans la désinfection de l’eau par électrolyse (plus économique et
écologique que les systèmes traditionnels) pour hôpitaux, industries, hôtels....
qui fait son entrée sur Alternext. Pas de bénéfice prévu avant 2011.
Souscription jusqu’au 20/06 (clôture anticipée possible dès le 13), mais prix
(5,50 EUR) élevé selon nous (développement incertain).
NESTLE (-2,9 %; 467,50 CHF) •
Conservez
Vise pour ces 10 prochaines années une croissance interne des ventes de 5 à
6 % l’an, tout en améliorant sa rentabilité.
OPTION (+2,5 %; 12,67 EUR) •
Vendez
Reprise de l’équipe R&D de BenQ Mobile (ex Siemens) et accord de
collaboration rassurant avec Intel. Mais action chère.
PFIZER (-4,2%; 26,52 USD) •
Achetez
Poursuivi au Nigeria (essais cliniques non autorisés sur des
enfants).
SHURGARD SELF STORAGE EUROPE • Ne souscrivez
pas
Société de garde-meubles et services annexes (assurances, transport…) qui
fait son entrée sur Eurolist. Activité très rentable et large potentiel de
croissance (faible pénétration en Europe par rapport aux USA). Souscription
jusqu’au 20/06 (clôture anticipée possible dès le 13). Même dans le bas de la
fourchette (12,5 à 15 EUR), le prix nous semble élevé.
TESSENDERLO (-8,1 %; 41,96 EUR) •
Vendez
Nouveau plan (horizon 2012) qui vise le recentrage sur les activités
rentables. Pas convaincant.
UMICORE (-3,8 %; 152,72 EUR) •
Vendez
Devrait reprendre les activités catalyseurs auto de
l’équipementier américain Delphi (en quasi faillite), ce qui ferait passer sa
part de marché de 25 à 30 %. Mais ces activités en perte devraient
légèrement peser sur les bénéfices 2007 et 2008.
VODAFONE (-1,8 %; 159,90 p.) •
Achetez
Des actionnaires activistes relancent le débat sur la structure du
groupe.
VOLKSWAGEN VZ (-3,4 %; 71,12 EUR) •
Vendez
Porsche, qui détient 31 % de VW et avec lequel il cherche à
développer des synergies, n’achète finalement pas l’intégralité (le prix aurait
été trop lourd).
WERELDHAVE (-9,7 %; 63,00 EUR) •
Vendez
Le procès pour montage frauduleux est renvoyé au tribunal
correctionnel. Lourdes conséquences possibles (dissolution, confiscation du
shopping Belle-île).
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