Vent d’optimisme

Depuis le début de l’année, l’action profite d’une série de bonnes nouvelles. D’abord, la baisse des ventes au 1er trimestre a été moins forte que prévu. Ensuite, alors que les ventes souffraient depuis quelques mois du fait que les clients conservaient des stocks à écouler, ce phénomène touche à sa fin et les commandes reprennent. En outre, des puces très rentables (analogiques haut de gamme ou pour téléphones portables de 3e génération) ont un succès grandissant et l’outil de production se révèle plus efficace, de sorte que le groupe a pu relever ses objectifs de rentabilité à moyen terme. A notre aussi que, étant absent du marché des microprocesseurs et des mémoires, Texas résiste bien à la guerre des prix qui sévit dans le secteur des semi-conducteurs. Le groupe a enfin confirmé sa confiance en doublant son dividende trimestriel (qui atteint ainsi 0,08 USD brut). Certes, pour le 2e trimestre, un léger recul des ventes est prévu. Il n’est cependant pas dû à une moindre performance de la division semi-conducteurs, mais à la division calculatrices (5 % du chiffre d’affaires), de sorte que Texas maintient ses prévisions de bénéfice par action pour le trimestre. De notre côté, nous maintenons aussi les nôtres à 1,70 USD pour l’année 2007 et à 1,93 USD pour 2008.

Cours au moment de l'analyse : 36,63 USD

Le groupe américain Texas Instruments tire 95 % de ses revenus des semi-conducteurs. Il est notamment le leader mondial des puces électroniques pour téléphones portables.