Le banquier continue d’enchaîner de belles performances et pourrait attiser les convoitises. Titre bon marché.
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Atypique dans son secteur en Europe, la Deutsche Bank est spécialisée en banque d’investissement, activité dans laquelle elle a une forte expérience, qui dégage d’excellentes performances et assure 75 % de ses profits. Elle se diversifie aussi au niveau mondial en gestion d’actifs, notamment par acquisitions ciblées. En banque de détail en revanche, elle tente de construire un modèle rentable (et réduire ainsi la dépendance de ses profits aux aléas boursiers), mais sans convaincre. Certes, son développement dans les pays émergents est encourageant, mais en Allemagne, les opportunités d’acquisition de banques privées sont rares (bien qu’elle ait des vues sur Dresdner Bank, qui pourrait être cédée par Allianz) et les acquisitions de banques publiques sont chères et difficiles à rentabiliser. Enfin, vu son profil atypique, un rapprochement avec un autre groupe bancaire européen semble peu envisageable. Mais d’autre part, sa capitalisation boursière étant plus faible que celle des banques d’investissement américaines, elle pourrait bien devenir la proie d’un concurrent américain. Quoi qu’il en soit, nous tablons sur un bénéfice par action de 13,98 EUR en 2007 et de 14,63 EUR en 2008 et évaluons le rendement sur dividende à 4,8 % brut.

 

 

Première banque privée allemande, la Deutsche Bank cherche à faire partie des plus grandes banques d'investissement mondiales. En Allemagne, elle cherche à se renforcer en banque de détail.