OPA sur Alcan

Rio Tinto offre en cash 101 USD par action Alcan et coupe l’herbe sous le pied à l’américain Alcoa qui n’offrait que 76,03 USD. Si l’offre réussit, elle engendrera deux atouts. D’une part, elle permettra à Rio Tinto de quintupler sa production d’aluminium, ce qui fera passer de 10 à 30 % la contribution de cette activité aux résultats et permettra surtout au groupe de réduire sa dépendance au cuivre et au minerai de fer (la dépendance à un petit nombre de matières premières est toujours un lourd facteur de risque). D’autre part, le rachat permettra à Rio Tinto d’augmenter sa taille de ±40 % et de se mettre un peu plus à l’abri d’offres hostiles de concurrents ou de fonds d’investissement. L’apport d’Alcan devrait en outre permettre dès 2009 une hausse supplémentaire des bénéfices de 5 %. Le prix offert nous semble un peu cher et fera grimper la dette. Certes, le groupe limitera le risque en procédant plus tard à la cession d’activités moins stratégiques, mais il pourrait néanmoins se trouver en position moins confortable si le cours des matières premières devait subir une chute durable. Enfin, le dividende exceptionnel que d’aucuns espéraient ne sera pas versé.

Cours au moment de l'analyse : 3810.00 p.

Rio Tinto est un groupe minier anglo-australien, parmi les plus importants au monde. Il est actif dans le cuivre (28 % de l’activité). le charbon (17 %), le minerai de fer (27,3 %) etc. Le chiffre d’affaires est réalisé pour 22 % en Amérique du Nord, 17,2 % en Europe, 19,6 % au Japon et 16 % en Chine.

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Données au 06/01/2009

Cours 1927.00 p. Conseil Evaluation Indicateur de risque Portefeuille Budget Hebdo ?

Stop loss Une action est en baisse. Vous lui faites encore confiance, mais pas à tout prix. En dessous de, par exemple, 50 EUR, la perte deviendrait trop lourde. Un stop loss à 50 EUR vous permet de ne vendre que si l’action descend jusqu’à ce cours.

Big Mac On appelle Big Mac l'indice calculé sur base du prix du Hamburger Big Mac dans plus de cent pays, pour mesurer le degré de sur ou sous-évaluation d’une devise sur base du pouvoir d’achat.