|
Nouvelles en bref (23 juil 2007)
Variations du cours entre les clôtures du 13 et du 20
juillet en devise locale
BANK OF AMERICA (-2,4 %; 48,31
USD) • Achetez
Résultat trimestriel conforme à nos attentes (bonne
activité des cartes de crédit et de la banque d’investissement dont les revenus
ont gagné 26 %, grâce à la bonne orientation des Bourses). La banque de
détail a souffert de la hausse des provisions pour pertes sur crédit,
ce qui pourrait se répéter ces prochains mois. Nous réduisons nos prévisions.
BARCLAYS (-2,4 %; 713,50 p.) •
Achetez
Barclays relève son offre sur ABN Amro (+2,2 %; 36,63 EUR;
conservez )
à 67,5 milliards d’euros, avec une partie en cash, ce qui reste inférieure à
celle du consortium formé de Fortis (-4,0 %; 29,98 EUR; achetez), Santander (-1,3 %; 13,98 EUR; achetez) et Royal Bank of
Scotland, lequel offre 71 milliards.
BARCO (+2,4 %; 71,68 EUR) •
Conservez
Le groupe confirme la cession prochaine, à très bon prix, de sa
division Barco Vision (senseurs optiques pour e.a. l’industrie textile).
HEINEKEN (+9,7 %; 46,35 EUR) •
Vendez
Objectif doublé pour la croissance interne du bénéfice 2007,
grâce à la vigueur du plus gros marché en volume : l’Europe centrale et de
l’Est (suite aux fortes chaleurs). Nous relevons nos prévisions, tout comme
celles d’Inbev (+2,1 %; 60,45 EUR; vendez). Mais ces
deux titres sont chers.
NESTLE (-2,5 %; 468,50 CHF) •
Conservez
Le projet de fusion avec Pepsico a capoté (pas d’accord sur la
stratégie de lignes de produits). Nestlé a, selon nous, les moyens de s'en
sortir seul, même face à la hausse des prix des matières premières et de
l'énergie.
OMEGA PHARMA (-2,3 %; 65,43 EUR) •
Vendez
Hausse de 13 % du chiffre d’affaires au premier semestre,,
surtout grâce aux acquisitions; Omega France et Arseus (qui va être introduit en
Bourse) ont particulièrement agréablement surpris. Le groupe confirme ses
prévisions de hausse du chiffre d’affaires 2007, mais le titre est cher.
PHILIPS (-2,6 %; 31,56 EUR) •
Vendez
Deuxième trimestre conforme aux attentes (ventes stables, rentabilité
un peu améliorée) et poursuite de la politique d'acquisitions et de rachat d'actions.
REED ELSEVIER (-2,9 %; 14,11 EUR) •
Vendez
Vente du reste de la division éducation à un prix plus élevé
que prévu. Le produit sera distribué en 2008 (dividende exceptionnel; au
premier semestre ?).
ROCHE GS (+1,0 %; 218,80 CHF) •
Vendez
Belle performance au premier semestre, grâce à la division
pharmacie (ventes : +18 %) et notamment au portefeuille
oncologique. Nous relevons nos prévisions de bénéfice par action à
11,25 CHF en 2007 et 12,75 CHF en 2008. Mais le titre est cher.
SAP (+5,8 %; 40 EUR) •
Vendez
Vente bien meilleures que prévu au deuxième trimestre (hausse de
18 % dont 22 % en Europe), mais le groupe reste prudent dans ses
prévisions 2007.
|
