LogicaCMG (23 juil 2007)
Selon nous, le cours a digéré l’avertissement sur résultats
lancé en mai et la démission du directeur qui a suivi. Le titre est bon marché.
ACHETEZ.
Après l’avertissement sur résultats lancé
en mai, le groupe de services informatiques a levé un coin de voile sur ses
résultats du 1er semestre. Dans ses principales zones d’activité, ses ventes
progressent encore à un rythme supérieur à celui du marché (qui est de 4 à
6 %) : elles gagnent 10 % en France et en Allemagne, 7 % en
Scandinavie et 8 % aux Pays-Bas. En revanche, au Royaume-Uni (30 % du
chiffre d’affaires 2006), au 2e trimestre,
le repli de l’activité s’est accéléré (à -14 % contre – 4 % au 1er
trimestre). Selon nous, LogicaCMG y perd encore des parts de marché, au profit
d’acteurs étrangers (notamment indiens), qui bénéficient d’une main d’œuvre
meilleur marché. Le carnet de commandes laisse toutefois présager un
redressement de l’activité au Royaume Uni au 2nd semestre.
Pour l’ensemble
de l’année et tous pays confondus, LogicaCMG confirme son objectif de croissance interne des ventes
d’environ 4 %.
Enfin, la nomination attendue d’un nouveau directeur
pourrait donner un nouvel élan au titre.
Nous maintenons nos prévisions de
bénéfice par action (hors éléments non récurrents) à 10,21 pence pour 2007
et à 12,80 pence pour 2008.
Cours au
moment de l'analyse : 157,50 pence
LogicaCMG est un groupe de
services informatiques (SSII). Le groupe est actif en Europe mais il est plus
particulièrement présent au Royaume Uni, en Scandinavie, en France ainsi
qu’aux Pays Bas.
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