Saint-Gobain (30 juil 2007)
Prévisions
2007 revues à la hausse
Malgré des conditions de marché plutôt difficiles, de judicieux
choix stratégiques permettent de dégager de belles performances en matière de
croissance et de rentabilité. Mais l’action est chère.
VENDEZ.
Au premier semestre, le chiffre d’affaires a gagné 6 %
et le bénéfice de 31,2 % (avant provision de 650 millions d’euros, soit
+/-1,80 EUR par action) suite à une amende des autorités européennes pour
formation de cartel). C’est très bon quand on sait que le marché recule aux USA
(13,6 % du chiffre d’affaires). Le groupe relève dès lors ses prévisions
pour 2007 et table sur des hausses d’au moins 10 % de bénéfice opérationnel et de 20 % de bénéfice (hors plus-values et
facteurs exceptionnels). Le groupe travaille ferme à son repositionnement :
l’intégration de BPB, acquis fin 2005, se passe très bien et la division
flaconnage a
été vendue. Au premire semestre, Saint-Gobain a
procédé à plusieurs petites acquisitions qui permettront de renforcer sa
division distribution de matériaux de construction en Europe et aux USA.
La division matériaux composites et de renforcement sera vendue. D’ici 2010,
grâce entre autres aux synergies escomptées (300 millions d’euros), le groupe
table sur une hausse du chiffre d’affaires de 5 % l’an et d’au moins 10 %
l’an du bénéfice par action. Nous portons nos pronostics bénéficiaires à
5,91 EUR par action pour 2007(avant provision), à 6,36 EUR pour 2008 et à
6,76 EUR pour 2009.
Cours au moment
de l'analyse : 81,28 EUR
Le groupe
français Saint Gobain est actif au niveau mondial dans la fabrication et la
distribution de verre, de matériaux de construction ainsi que de céramiques, de
plastiques, d’abrasifs etc.
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