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DuPont De Nemours (01 août 2007)
Changement de
conseil
Les Bourses ont trop sévèrement sanctionné l’annonce d’un résultat
trimestriel décevant et le titre est devenu bon marché.
ACHETEZ.
Le bénéfice par action n’a pas progressé (1,05 USD) suite
notamment au ralentissement de la construction et de l’automobile aux USA ainsi
qu’à la hausse du coût des matières premières. Mais c’est surtout l’agrochimie
qui déçoit : malgré l’essor des semences de maïs (forte demande américaine
pour le biocarburant éthanol), le bénéfice opérationnel de la division n’a rien gagné suite, selon le
groupe, au recul des volumes vendus dans le soja et à des investissements en
biotechnologie (coût de 0,04 USD par action).
Le 2nd semestre s’annonce difficile mais DuPont
maintient son objectif de bénéfice par action 2007, comptant pour y parvenir sur
la poursuite des gains de productivité et sur l’accélération de ses
rachats
d’actions. Nous maintenons aussi notre prévision de
bénéfice par action 2007 à 3,20 USD et la relevons pour 2008 à
3,45 USD (contre 3,40 auparavant). Pour le plus long terme, DuPont assurera
sa croissance grâce à l’agrochimie, dans laquelle il investit toujours
(biocarburants, semences génétiquement modifiées), grâce à sa présence dans les
pays émergents (Europe de l’Est, Chine..) et par la réduction de ses coûts
fixes.
Enfin, l’action offre un
rendement sur dividende de ± 3 %).
Cours au moment de
l'analyse : 46,73 USD
Le groupe chimique américain Dupont
est diversifié dans 5 activités : agrochimie, matériaux spéciaux,
protection, électronique et
peintures/recouvrement.
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