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Pearson (01 août 2007)
Continue sur sa
lancée
La rentabilité a fortement augmenté au premier semestre et l’action
est bon marché. ACHETEZ.
Vu le caractère saisonnier de son activité (vente de
publications éducatives), Pearson dégage traditionnellement un résultat plus
faible au 1er semestre qu’au second. Néanmoins, le
1er semestre donne une idée de ce que sera l’ensemble de
l’année. Sur les 6 premiers mois de l’année, le chiffre d’affaires n’a gagné que
3 %, suite à la faiblesse du dollar (2/3 des ventes sont réalisées aux
USA), mais la marge opérationnelle affiche une hausse spectaculaire de près de
40 %. Le pôle éducation a même terminé dans le vert (ces trois dernières
années, il était déficitaire). Le plus gros de la surprise est surtout
venu des revues financières. Le Financial Times, en particulier, a vu ses
abonnements augmenter de 12 % (tant pour la version papier que pour la
version électronique). Fort de ces résultats, le groupe relève ses objectifs
2007 pour ces divisions. De notre côté, nous maintenons néanmoins nos
précédentes prévisions car la deuxième moitié de l’année sera encore pénalisée
par la faiblesse du billet vert ainsi que par la hausse des charges financières
(crédit pour financer l’acquisition de deux divisions de Harcourt et de
eCollege). Nous prévoyons donc toujours 46,30 pence par action pour 2007 et
50,80 pence pour 2008.
Cours au moment de
l'analyse : 797,00 p.
Le groupe britannique Pearson est le
numéro un mondial de l’édition éducative. Il est aussi propriétaire de Penguin
(livres pour le grand public) et de plusieurs journaux économico-financiers (The
Financial Times, Les Echos,…).
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