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Waste Connections (04 août 2007)
Agréable surprise
Les résultats trimestriels dépassent nos attentes et les
perspectives sont bonnes. Nous relevons nos prévisions bénéficiaires. L’action
demeure toutefois correctement évaluée.
CONSERVEZ.
Au deuxième trimestre, le spécialiste américain
du traitement des déchets solides a une nouvelle fois réalisé des résultats
supérieurs à nos attentes. Son chiffre d’affaires a progressé de 16,5 %,
(dont 11,4 % par croissance
interne). Le groupe parvient en effet toujours à répercuter sur ses prix de
vente (+4,7 % sur le trimestre) la hausse de ses coûts (notamment des
carburants), grâce à son implantation géographique dans des zones rurales et
suburbaines où la concurrence est moins forte. Le groupe a aussi bénéficié au
deuxième trimestre d’une nette augmentation des volumes de déchets traités
(+5,3 %), grâce notamment à deux nouveaux contrats de long terme, dont
l’exécution a débuté dans le courant du premier trimestre. Le tout a permis
d’améliorer sensiblement la rentabilité. Le bénéfice par action trimestriel
gagne ainsi 30 %, à 0,37 USD (contre 0,34 USD attendu). Les
perspectives s’annoncent quant à elles tout aussi bonnes puisque le groupe
prévoit pour le trimestre en cours une croissance interne des ventes d’au moins
9 %.
Nous relevons dès lors notre prévision de bénéfice par action 2007
(hors éléments non récurrents) à 1,49 USD (contre 1,46 auparavant). Pour
2008, nos prévoyons 1,66 USD.
Cours au moment
de l'analyse : 31,17 USD
Waste Connections est une
entreprise américaine de collecte et de traitement des déchets solides
(métal, papier, verre, déchets organiques…).
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