Optimisme pour le second semestre

Malgré des conditions de marché difficile, Delhaize a publié un beau rapport semestriel. Au second semestre, de nouveaux magasins devraient encore être ouverts, mais sur un éventuel rapprochement avec Ahold, motus. Action correctement évaluée.
CONSERVEZ.

Bien que le chiffre d’affaires soit en baisse (-0,4 %; +4,7 % hors effet de change) du fait de la faiblesse du dollar, on ne peut qu’être satisfait par ce deuxième trimestre. Le groupe a réussi à augmenter ses marges, grâce entre autres à la promotion de ses propres marques et à la baisse de sa consommation en énergie. Si les bénéfices sont en baisse de 14 %, c’est uniquement du fait de coûts non récurrents liés à la restructuration de l’endettement. Dès 2008, cette opération devrait rapporter 18 millions d’euros par an (plus de 0,18 EUR par action).
Pour l’ensemble de l’année, Delhaize table sur des résultats situés dans le haut de la fourchette annoncée. Vu les coûts dont question ci-dessus, nous revoyons notre pronostic bénéficiaire de 4,78 à 4,63 EUR par action. Même si une acquisition ne peut être exclue, Delhaize compte surtout sur sa croissance interne (ouverture et rénovation de magasins) et la fidélisation de sa clientèle (entre autres via ses marques propres). Pour 2008, nous misons sur 5,25 EUR par action (contre 5,07 précédemment) et pour 2009 sur 5,59 EUR.