Picanol (03 sept 2007)
Remis sur les rails, le groupe joue maintenant la carte de
l’optimisation et de la diversification. Une excellente stratégie selon nous,
capable de réduire la dépendance aux aléas cycliques du secteur des
machines à tisser et de donner du tonus aux bénéfices. Action bon
marché.
ACHETEZ.
Picanol confirme le bon départ pris en
début d’année. Au premier semestre, il a vendu 5 % de machines à tisser en plus
et son chiffre d’affaires a crû de 4 %. Le bénéfice a quant à lui grossi de
48,7 %, à 1,01 EUR par action. De remarquables prestations, vu
l’extrême difficulté des conditions de marché (faiblesse du yen et concurrence
japonaise). C’est grâce notamment aux améliorations opérationnelles et aux
économies de coûts ainsi qu’aux performances de la division pièces de
rechange (service après-vente) et des activités annexes (fonderie Proferro
et PsiControl Mechatronics), que le groupe cherche à développer encore, dans le
cadre de sa stratégie de diversification. Pour les prochaines années, le groupe
se focalisera sur l’étranger (e.a. l’Inde) et prévoit de nombreux
investissements; de nouvelles acquisitions ne sont pas à exclure. Bien que la
direction reste très prudente et se borne à confirmer ses objectifs annuels,
nous relevons nos prévisions de bénéfice par action à 1,36 EUR pour 2007
(contre 0,80 auparavant) et à 1,73 EUR pour 2008 (contre 1,52). Pour 2009,
nous tablons sur 2 EUR.
Cours au moment de l'analyse : 15,10 EUR
L’entreprise
Yproise Picanol possède des usines en Belgique, en Allemagne et en Chine et est
un des plus importants fabricants de machines à tisser au monde; elle investit
beaucoup en Recherche et Développement et est spécialisée dans les équipements
de haute technologie.
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