Après quelques années difficiles,
Sioen a renversé la vapeur : beaux chiffres de croissance et marges en
progrès, en dépit de la hausse des prix des matières premières. Et il investit
toujours pour l’avenir. L’action est devenue bon marché.
ACHETEZ.
Le 1er semestre a été meilleur que prévu : le chiffre d’affaires a grimpé de
15,7 % et le bénéfice de 31,4 %. Une bonne surprise, issue pour beaucoup de la
bonne conjoncture dans le transport (Sioen fournit des bâches pour 6 camions sur
10 en Europe, dont 2/3 sous forme de produits finis). Mais c’est aussi grâce à
la division chimie (pâtes, granulats, encres, vernis), qui a repris la société
Richard Colorants, ainsi que par celle des vêtements de protection (focalisée
désormais sur le produits à marge élevée). Le 2nd semestre s’annonce aussi
prometteur. Pour assurer sa croissance à long terme, Sioen consacre 2 à 3 % de
son chiffre d’affaires aux recherches et développements, pour toujours améliorer
ses produits et innover. Et après quelques années difficiles, il vise de
nouvelles expansions : ligne de production en Ukraine, nouvelle ligne de
production de films PVC à Mouscron (fin 2007), ligne coating en Asie (2009),
extension des zones de stockage… Nous relevons nos prévisions de bénéfice par
action à 0,77 EUR pour 2007 (contre 0,69 auparavant) et à 0,86 EUR pour 2008
(contre 0,78). Pour 2009, nous tablons sur 0,96 EUR.
Cours au moment
de l'analyse : 9,93 EUR
Sioen est un groupe belge qui produit des textiles spéciaux
(bâches, filtres, airbags, …), pour lesquels il est présent sur toute la chaîne
(enduction, coloration, découpage, …). Il est aussi actif dans les vêtements
spéciaux de protection (design, production,
distribution).
