EVS Broadcast Equipment (24 sept 2007)
Percée
encourageante des studios
Le résultat semestriel est conforme à nos attentes mais les
commandes nous encouragent à relever nos prévisions. L’action reste malgré tout
correctement évaluée.
CONSERVEZ.
Entre les deux grands cru que fut 2006 et que
sera 2008, 2007 est une année de transition, mais bien meilleure que prévu. Certes,
le résultat du premier semestre est sans surprise (chiffre d’affaires :
+3 %; bénéfice :-10 % ou +9 % si on exclut les éléments exceptionnels
d’un an plus tôt). Mais ce sont les commandes qui font sensation :
en recul de 14 % début juillet, elles sont désormais en hausse
de 1 % (ou de 8% si on exclut les gros événements sportifs de 2006). Nous
n’hésitons plus dès lors à prévoir une hausse de 7 % du bénéfice par action
2007, à 2,90 EUR, malgré la baisse du dollar (EVS réalise environ 45 % de son
chiffre d’affaires en USD et subit la concurrence des américains, meilleur
marché grâce à la faiblesse de leur devise). De plus, ces commandes révèlent une
percée très encourageante de l’activité studio (43 % des commandes contre
28 % des ventes 2006 !). Le groupe se trouve ainsi un deuxième vecteur
de croissance qui réduira son exposition aux cycles sportifs (années paires
plus riches en évènements que les impaires), sans pour autant affecter ses
marges jusqu'ici, malgré la rude concurrence de ce marché. Pour 2008, nous prévoyons
un bénéfice par action de 3,50 EUR, dopé e.a par les ventes en prévision
des JO de Pékin.
Cours au moment de
l'analyse : 72,25 EUR
EVS Broadcast
Equipment est une société liégeoise spécialisée dans les solutions numériques
(enregistreurs ; plates-formes de montage, …). pour les chaînes TV et les
cinémas.
|
