La stratégie pertinente permet de dégager de solides résultats et de rester confiant pour l’avenir. Titre bon marché.
ACHETEZ.

Depuis l’arrivée de G. Pauget à sa tête il y a 2 ans, le groupe est plus réactif, plus offensif et mène une stratégie claire et payante. Le résultat du 1er semestre n'a jamais été aussi bon, grâce à l’expansion à l’étranger et à la filiale de banque d'investissement Calyon. Et cela devrait durer : Calyon bénéficie d’un coup de jeune (engagement de sang neuf et de cadres non issus du sérail, qui font de Calyon une grande banque d'investissement), le réseau français LCL est en restructuration et l’expansion internationale se poursuivra au Japon (assurance-vie), en Asie (gestion d'actifs/fortune), en Pologne et Belgique (nouvelles agences de banque de détail) et en Italie (poursuite éventuelle du rachat d’agences d'Intesa Sanpaolo). Seul bémol : la crise des subprimes. Le groupe y est peu exposé mais subit la fébrilité des Bourses. Certains métiers devraient ainsi ralentir, voire chuter (conseil en fusions-acquisitions, refinancement de dettes, montages financiers pour rachats…). Mais Calyon, très bien diversifié, résistera. En outre, le rendement sur dividende pour 2007 devrait atteindre 4,7 % brut. Aussi, bien que réduisant nos prévisions de bénéfice par action à 3,81 EUR pour 2007 (contre 3,94 auparavant) et à 3,83 EUR pour 2008 (contre 3,95), nous restons confiants.

Cours au moment de l'analyse : 26,94 EUR

Le Crédit Agricole est une banque qui est restée longtemps très française puis à cherché à accélérer son expansion internationale, surtout en Europe.