Vinci (08 oct 2007)
Intéressé par
les aéroports de Paris
Vinci tente de trouver un
équilibre entre ses activités traditionnelles de construction, routes et
énergies (qui connaissent pour l’instant une belle croissance, mais qui n’est
pas soutenable à long terme, selon nous) et ses exploitations de
concessions.
Action correctement
évaluée.
CONSERVEZ.
Comme prévu, le premier semestre fut
excellent (chiffre d’affaires et bénéfice : +18,8 %). Le
20 décembre, un nouveau dividende intérimaire de 0,47 EUR brut
(+10,6 %) sera payé. Le second semestre s’annonce aussi assez bien :
fin juin, le carnet de commandes était en hausse de 17,1 % par rapport à un
an plus tôt (assurant 11 mois d’activité) et Vinci est impliqué dans divers
grands projets : e.a. construction et exploitation (en partenariat public /
privé) du tunnel ferroviaire vers Zaventem (projet Diabolo), extension du ring
d’Anvers, Coentunnel à Amsterdam.
Pour l’ensemble de 2007, Vinci prévoit une
croissance interne du chiffre d’affaires de 10 %.
Et après 3 acquisitions cette année (Entrepose Contracting et
Etavis dans l’énergie, Solétanche Bachy dans la construction), il vise à présent ADP, l’exploitant des
Aéroports de Paris, pour 68 % encore aux mains des pouvoirs
publics.
Nous relevons nos prévisions et
tablons par action (divisée en 2 en mai dernier) sur
un bénéfice de 3,16 EUR en 2007 (contre 3,02 auparavant) et de
3,79 EUR en 2008 (contre 3,41). Pour 2009, nous tablons
sur 4,21 EUR.
Cours au moment de l'analyse : 54,87 EUR
Vinci est un groupe français actif
dans le bâtiment, dans de grands travaux d'infrastructure et dans l’exploitation
d'autoroutes, de parkings, etc.; il détient en outre 45,4 % du groupe belge
de construction et de promotion immobilière
CFE.
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