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Renault (26 oct 2007)
Début de
redressement
Si les nouveaux modèles lancés actuellement rencontrent le
succès escompté, il soutiendront les marges en 2008 et 2009. Nous sommes
confiants. Action bon marché.
ACHETEZ.
Il semble que les lancements de nouveaux modèles (26
prévus de 2006 à 2009) permettent bien une relance des ventes (pour autant qu’on
puisse en juger sur une courte période). Après un recul de 4 % des volumes
vendus en 2006, un recul du chiffre d’affaires de 1 % en 2006 et de
1,2 % au 1er semestre 2007, le chiffre d’affaires du 3e trimestre a pris
4,5 %. En France, les volumes vendus ont gagné 11,4 % au
3e trimestre et en dehors de l’Euro-pe de l’Ouest, les volumes ont grimpé
de 20,9% et le chiffre d’affaires de 6,5 %, grâce notamment à la Logan,
gamme bon marché sur laquelle Renault table pour relever ses volumes vendus de
800 000 unités d’ici fin 2009 (nouveau modèle en Amérique du Sud, expansion
en Inde et Iran, plus de capacités en Roumanie et Russie). Le premier grand test
reste cependant celui de la Laguna III, récemment lancée, sur laquelle Renault
compte pour atteindre ses objectifs de marge. Globalement, le groupe vise une marge opérationnelle
2009
de 6 % (contre 3 % estimés en 2007). De notre côté, après les bons résultats trimestriels
de Nissan, nous relevons nos estimations de bénéfice par action à 9,60 EUR
pour 2007 (contre 9,30 auparavant) et à 11,60 EUR pour 2008 (contre 11,20).
Cours au moment de
l'analyse : 107,35 EUR
Avec une production estimée pour 2006 à 2,5 millions de véhicules,
Renault est le dixième constructeur mondial et le quatrième européen. Il
réalise 95% de son chiffres d’affaires dans l’automobile. Plus de la moitié de
ses ventes sont réalisées sur le marché français et plus de 70 % en
Europe.
Il est le premier actionnaire du japonais Nissan
avec 44,4 % du capital. Ce dernier détient 15 % du français. Le
contrôle de Nissan permet au groupe Renault d’être présent sur les grands
marchés de l’automobile.
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