Solvay (29 oct 2007)
Après un deuxième trimestre
difficile, le redressement de la pharma rassure. Mais le report du Bifeprunox
pèse sur les perspectives.
Action chère.
VENDEZ.
Le résultat trimestriel dépasse les attentes, grâce à la
division pharmacie (36 %
du bénéfice opérationnel
) : son chiffre d’affaires grimpe de
11 %, grâce aux médicaments anti-cholestérol et aux vaccins antigrippe, et
son bénéfice opérationnel gagne 7 %, malgré la hausse des frais de
recherche et la baisse du dollar face à l’euro. Sur l’ensemble de 2007, les
bénéfices de la pharmacie devraient malgré tout rester stables par
rapport à 2006. Les divisions chimie et plastiques, dont les
marchés restent globalement bien orientés, ont aussi participé au bon
résultat : le bénéfice opérationnel de la chimie gagne 5 % et
celui des plastiques 7 %. Pour l’ensemble de l’année, Solvay envisage
toujours un résultat opérationnel global du même niveau que celui de 2006, ce
qui nous semble un peu trop prudent, compte tenu des résultats des 9 premiers
mois de l’année. Nous relevons ainsi légèrement nos prévisions de bénéfice par
action à 9,15 EUR pour 2007 (contre 9,05 auparavant) et à 9 EUR pour
2008 (contre 8,85). Pour les objectifs ambitieux fixés pour 2010, compte tenu du
problème avec le Bifeprunox (nouveau médicament contre la schizophrénie dont
l’homologation aux USA a été rejetée en août), la réalisation est plus
incertaine.
Cours au moment
de l'analyse : 103,20 EUR
Le groupe belge Solvay
est actif en chimie (plastiques et composés chimiques de base). ainsi qu’en
pharmacie (redéploiement dans le cardio-métabolique et la neurologie).
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