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Melexis

Melexis : SWOT (31 oct 2007)

Qui est Melexis ?

· La société belge Melexis, fondée en 1988, crée, développe et vend des semi-conducteurs, en grande partie pour l’industrie automobile et dans une moindre mesure (environ 27 % du chiffre d’affaires) pour des appareils de l’électronique grand public, comme par exemple les lecteurs DVD Haute définition, les tensiomètres, les GSM …
· Les activités de Melexis sont réparties en quatre groupes :
- les capteurs (pour, e.a. les airbags, les ABS, les systèmes d’injection…)
- les actionneurs (pour la direction assistée, la climatisation, les commandes du tableau de bord, les vitres électriques, l’ouverture automatique des portières…)
- les capteurs optiques (assistance parking, caméras pour rouler dans l’obscurité, détecteurs de pluie...) - les émetteurs/récepteurs «sans fil» (portes de garage, alarmes…).
· Parmi les clients de Melexis, on trouve notamment des grands fournisseurs de l’industrie automobile, tels que Bosch, Siemens-VDO, Hella, Valeo, Panasonic, Texas Instruments, Delphi…
· Pour suivre la rapide évolution du secteur technologique (durée de vie des produits : 5 à 7 ans), Melexis investit chaque année un petit 15 % de son chiffre d’affaires dans la recherche et le développement et travaille de concert avec un certain nombre de constructeurs automobiles pour connaître leurs futurs demandes et besoins. Melexis se concentre en outre surtout sur des produits standard, qui conviennent à divers acheteurs.

Les SWOT de Melexis

L'analyse SWOT d’une entité, ce sont ses forces (Strengths), ses faiblesses (Weaknesses), ses chances (Opportunities) et ce qui la menace (Threats).

Strengths - Opportunities

· forte position sur son marché
· excellent parcours jusqu’ici
· non cyclique
· bonnes perspectives de croissance (de plus en plus d’électronique dans les voitures : +7 à 9 % par an)
· large éventail de produits (± 150)
· beau rendement sur dividende

Weakenesses - Threats

· partiellement dépendant du dollar américain
· 10 gros clients comptent pour 60 % du chiffre d’affaires
· les marges risquent d’être mises sous pression à l’avenir
· la concurrence risque de se renforcer
· rapidité de l’évolution technologique
· fortement dépendant d'un sous-traitant (X-Fab)

Melexis : LES CHIFFRES

(1)

Dividende 2006

0,3750

Dividende prévu pour 2007

0,45

Dividende prévu pour 2008

0,48

Dividende prévu pour 2009

0,50

Bénéfice par action 2006

0,8070

Bénéfice par action prévu pour 2007

0,80

Bénéfice par action prévu pour 2008

0,86

Bénéfice par action prévu pour 2009

0,98

(2)

Valeur comptable de l’exercice en cours

1,81

Valeur comptable tangible de l'exercice en cours

1,81

(3)

Return on equity

49,60

Return sur 5 ans (moyenne annuelle)

17,20

(1) Net en EUR ; (2) en EUR ; (3) en %

Le cours de Melexis ces cinq dernières années

Résultat trimestriel médiocre et avertissement sur chiffre d’affaires ont pesé sur le cours mais les perspectives de long terme restent intactes, selon nous.

Cours au moment de l'analyse : 10,48 EUR