Mieux que la concurrence

Au troisième trimestre, pour la première fois depuis longtemps, le bénéfice par action a reculé (-4 % à 1,72 USD). En cause, le net recul des marges de raffinage, le repli de la production d’hydrocarbures (-2 %) et surtout la hausse des coûts d’exploration et de production. Mais bien qu’en demi-teinte, ce résultat est meilleur que celui de la plupart des concurrents. Exxon doit cette performance à sa taille et à sa bonne diversification géographique, lesquelles lui confèrent en outre une rentabilité élevée et relativement stable et une évaluation du risque plus clémente (1). En outre, grâce à la flambée du prix du baril depuis plusieurs années, il détient d’abondantes liquidités. Les possibilités d’investissements suffisamment rentables n’étant pas nombreuses pour l’instant, ce sont les actionnaires qui en profitent, grâce aux rachats d’actions (depuis début 2007, Exxon a racheté 4,6% de ses actions et le mouvement devrait durer).
Vu la vigueur actuelle du prix du baril, bien que le résultat trimestriel soit plutôt décevant, nous maintenons notre prévision de bénéfice par action à 6,90 USD tant pour 2007 que pour 2008.