Tous les feux sont verts !

Belle performance trimestrielle et perspectives au beau fixe. Nous relevons nos prévisions mais le titre reste correctement évalué.
CONSERVEZ.

Le résultat du troisième dépasse les attentes : les ventes bondissent de 15,8 % (2,5 % de plus que prévu) et le bénéfice s’envole de 31 % à 0,42 USD par action. Certes, la hausse du chiffre d’affaires provient pour 30 % des acquisitions. Mais la croissance interne+ a aussi été plus forte que prévu (+11,2 %). Waste Connections a encore profité de la hausse générale du prix de ses services (+4,2 %) et la croissance des volumes de déchets pris en charge s’est accélérée (+5 %), grâce notamment à deux gros contrats lancés cette année. Et les perspectives aussi sont bonnes. D’abord, les deux mêmes gros contrats devraient favoriser encore la croissance des volumes au 4e trimestre (hausse prévue de 3 à 4 %). Ensuite, le prix élevé du pétrole permettra de relever encore le prix des services (+4 % attendus). Enfin, selon nous, les marges pourront encore grimper, grâce à l’activité d’enfouissement et de recyclage, plus rentable que la simple collecte (pour l’heure, le groupe ne confie que 66 % des déchets collectés à ses propres décharges ou centres de recyclage, le reste est sous-traité). Nous relevons donc nos prévisions de bénéfice par action (hors éléments non récurrents) à 1,53 USD pour 2007 (contre 1,49) et à 1,69 USD pour 2008 (contre 1,66).

Cours au moment de l'analyse : 33,18 USD

Waste Connections est une entreprise américaine de collecte et de traitement des déchets solides (métal, papier, verre, déchets organiques…).