Vestas (19 nov 2007)
Le spécialiste danois de l’énergie éolienne a encore de beaux
jours devant lui : son marché est en plein essor et les problèmes qui
inhibent sa rentabilité se règlent peu à peu. Mais le cours tient largement
compte de ces belles perspectives. Action chère.
VENDEZ.
Comme prévu, le résultat du
troisième trimestre a connu une forte progression. Le chiffre d’affaires a
gagné 37 % par rapport à un an plus tôt, soutenu par la forte demande
d’énergie éolienne, consécutive au prix élevé du pétrole. La marge opérationnelle a quant à
elle presque doublé (de 4,8 à 8,9 %), grâce aux mesures prises pour
réduire les inefficacités de production. Pour 2008, l’entreprise vise une marge
opérationnelle de 10 à 12 %. Selon nous, elle devrait y parvenir sans trop
de difficultés car la demande restera très élevée (Vestas compte sur une
croissance de ses ventes de pas moins de 25 %) et parce que les problèmes
de pénurie d’équipements, de provisions pour produits défectueux…, qui
ont encore pesé sur la rentabilité cette année, seront moins prononcés en 2008.
Par ailleurs, l’activité génère désormais davantage de liquidités, ce qui permet
à la société d’envisager des investissements importants et de renforcer sa
structure financière.
Cours
au moment de l'analyse : 446,00 DKK
L’entreprise
danoise Vestas Wind Systems est spécialisée dans le développement, la
fabrication, l’assemblage et l’entretien
d’éoliennes.
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