ErSol Solar Energy (26 nov 2007)
Activité
toujours enrayée
L’activité progressera moins que prévu cette année et en 2008.
Nous réduisons nos prévisions. Mais le titre reste correctement évalue.
CONSERVEZ.
Après s’être envolé grâce au prix élevé du
pétrole, le cours a subi une correction : les investisseurs ont pris leurs
bénéfices, suite à la publication d’un résultat décevant pour le 3e trimestre.
Car l’activité est toujours ralentie par la pénurie de silicium (matière
première pour la fabrication de cellules solaires). Les ventes du trimestre
n’ont gagné que 5,8 % et la mise en production de plusieurs nouvelles
unités a été postposée au printemps 2008. Résultat : une réduction des
objectifs de chiffre d’affaires. Pour 2007, Ersol ne vise plus que le bas de la
fourchette de ses précédentes prévisions et pour 2008, il réduit sa prévision de
5 %. Par ailleurs, le résultat trimestriel a subi des charges financières
plus lourdes que prévu (notamment une perte de change sur un paiement en
dollars).
Ersol maintient ses objectifs de résultat opérationnel
pour 2007 et
2008. Mais, selon nous, ils seront plus difficilement accessibles, compte
tenu de la réduction de la croissance des ventes prévue. En conséquence, nous réduisons nos
prévisions de bénéfice par action à 0,97 EUR pour 2007 (contre 1,09 auparavant) et
à 3,55 EUR pour 2008 (contre 3,94). Pour le plus long terme,
compte tenu des bonnes perspectives pour l’énergie solaire, nous restons néanmoins positifs.
Cours au moment de l'analyse : 63,51 EUR
Ersol Solar
Energy est une jeune entreprise allemande, cotée depuis septembre 2005 à
Francfort et qui développe, produit et commercialise des produits
photovoltaïques, lesquels permettent de transformer le rayonnement solaire en
électricité.
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