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Lafarge (17 déc 2007)
Acquisition sans
précédent
L’acquisition d’Orascom Cement marque une nouvelle
étape importante pour Lafarge et pourrait mettre un terme aux rumeurs de
rapprochement avec Saint-Gobain. Action correctement
évaluée.
CONSERVEZ.
Sept mois à peine après son arrivée, le nouveau PDG de Lafarge a
annoncé la plus grande acquisition dans l’histoire du groupe, celle de
l’égyptien Orascom Cement. Une opération qui fera de Lafarge le plus grand
producteur de ciment en Egypte, en Algérie et dans les Emirats arabes unis, et
augmentera sa production de ciment de 35 millions de tonnes (170 millions
en 2006) sur des marchés en forte croissance qui profitent des rentrées du
pétrole et du gaz. L’acquisition améliorera également l’équilibre entre les
marchés émergents et les marchés plus saturés. Avec 6 milliards EUR en liquide
et 2,8 milliards EUR en actions, le prix n’est pas donné, mais le groupe
estime que l’acquisition contribuera dès la première année au bénéfice par
action, qui devrait s’élever au moins à 15 EUR en 2010, et vise
150 millions EUR de synergies par an à partir de cette même année
2010.
Lafarge franchit selon nous un cap stratégique judicieux et nous
relevons nos prévisions de bénéfice par action de 10,53 à 10,99 EUR pour
2008 et de 11,61 à 13,57 EUR pour 2009. Compte tenu de l’opération, nous
relevons toutefois aussi le degré de risque qui passe de 1 à 2.
Cours au moment de l'analyse : 124,68
EUR
Le groupe français Lafarge, présent
dans 70 pays, est un des leaders mondiaux de la production et la vente des
matériaux de construction (ciment, bétons, granulats, plâtre,
...).
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