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Renault (20 déc 2007)
Au tour de la Russie
Soucieux de s’extraire des marchés européens saturés,
Renault poursuit son expansion internationale avec, cette fois, la Russie. Une opération qui n’est pas dénuée de risques, mais l’action reste bon marché.
ACHETEZ.
Après l’Inde et le Maroc, c’est en Russie que Renault va délier les cordons
de sa bourse pour prendre 25 % d’AvtoVAZ (Lada). Mission : moderniser la gamme
et ainsi relancer les ventes. Une opération risquée (cadavres dans les placards
? latitude pour restructurer ?) mais qui lui permettra aussi de devenir n°1 sur
un marché en croissance (+ 5 à 7 % par an d’ici 2015). A court terme,
l’opération entraînera une baisse du bénéfice par action d’environ 3 % en 2008
et Renault ne retirera que peu de profits puisque l’argent généré par Lada sera
réinvesti dans l’outil de production. A plus long terme, Renault pourrait
décider d’assembler certains de ses modèles en Russie pour ainsi mieux répondre
à l’ensemble de la demande. Au rayon actualité toujours, la France a annoncé des
mesures fiscales visant à encourager l’achat de voitures moins polluantes, soit
des modèles moins puissants et avec moteur diesel. Une bonne nouvelle pour
Renault (et Peugeot), même si rien ne dit que cela sera suffisant pour améliorer
substantiellement les ventes en cas de nouvelle détérioration de la situation
économique. Nous prévoyons, pour 2007 et 2008, un bénéfice par action respectif
de 9,6 et 11,6 EUR.
Cours au moment de l'analyse
: 93,90 EUR.
Avec une production estimée pour 2006 à 2,5
millions de véhicules, Renault est le dixième constructeur mondial et le
quatrième européen. Il réalise 95% de son chiffres d’affaires dans l’automobile.
Plus de la moitié de ses ventes sont réalisées sur le marché français et plus de
70 % en Europe. Il est le premier actionnaire du japonais Nissan avec 44,4 % du
capital. Ce dernier détient 15 % du français. Le contrôle de Nissan permet au
groupe Renault d’être présent sur les grands marchés de
l’automobile.
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