Sioen (21 déc 2007)
Parfaitement armé pour
l’avenir
En panne de croissance et confronté à une érosion des
marges au début du siècle, Sioen semble avoir inversé définitivement la
tendance. L’action est bon marché.
ACHETEZ.
Sioen a, sur les neuf premiers mois de 2007, vu son chiffre
d’affaires progresser de 13,3 %. Un résultat qui l’a encouragé à confirmer
ses prévisions pour l’ensemble de l’exercice même si la croissance est retombée
à 8 % au troisième trimestre. Sioen est un groupe à forte intégration
verticale (propre ligne de production, de la matière première au produit fini)
avec une grande expertise technique, un souci constant de l’innovation et de la
recherche et un portefeuille de produits diversifié. Il dispose aussi
d’installations modernes et est n°1 sur des marchés de niche stratégiques où il
mise sur des volumes certes modestes, mais pour des produits d’une grande
technicité. La division confection (vêtements de sécurité), sous pression
face à la concurrence de la Chine, est ainsi passée récemment de la production
de masse à des produits à haute valeur ajoutée intégrant, e.a., des composants
électroniques. Enfin, Sioen recherche constamment de nouveaux segments de marché
à travers ses propres résultats de R&D ou des acquisitions de sociétés
complémentaires. Malgré la hausse des prix de l’énergie et des matières
premières, nous restons optimistes et misons sur un bénéfice par action de 0,77
EUR en 2007, 0,86 EUR en 2008 et 0,96 EUR en 2009.
Cours au moment de
l'analyse : 9,74 EUR
Groupe belge actif dans la production de textiles
spéciaux (bâches, filtres, airbags) et de vêtements de protection.
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