Ahold (21 déc 2007)
Dossier fraude pratiquement
clôturé
La clôture du dossier de fraude est proche et Ahold
retrouve sa vitesse de croisière. Des bonnes nouvelles qui nous semblent
toutefois déjà intégrées dans le cours. L’action est
chère.
VENDEZ.
Le scandale comptable dévoilé début 2003 appartiendra bientôt au
passé. Les indemnisations (1,1 milliard USD) sont actuellement versées
aux actionnaires dupés et les arrangements à l’amiable avec les anciens
responsables sont sur le point d’aboutir. Après le PDG et le directeur financier
de l’époque, l’ancien PDG de la filiale américaine U.S. Foodservice va à son
tour verser une compensation à Ahold (total des indemnisations = plus de
11 millions EUR ou un peu moins de 0,01 EUR/action). Fortement
dégraissé depuis (les 76 magasins de la chaîne américaine Top
Markets ont encore été cédés récemment), le groupe de distribution peut
donc à nouveau se concentrer sur ses activités proprement dites et comme le
montrent les bons résultats du troisième trimestre, cela semble d’ores
et déjà porter ses fruits. La direction se veut dès lors optimiste pour 2007 et
voit sa marge opérationnelle s’établir dans le haut de la fourchette fixée entre
4 et 5 %. Les actionnaires pourront désormais aussi en profiter avec,
après le remboursement de capital fin août, un programme de rachat d’actions clôturé pour
1 milliard EUR et, après cinq ans d’interruption, un dividende qui sera
versé en 2008 (pour l’exercice 2007).
Cours au moment de
l'analyse : 9,50 EUR
Ahold est un distributeur néerlandais,
principalement actif aux Pays-Bas, aux USA et en Europe
centrale.
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