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Bekaert (09 janv 2008)
Conditions et
conseil
Bekaert propose une nouvelle obligation en euro,
d’une durée de cinq ans (échéance le 14/02/2013). Cet emprunt offre chaque année
un coupon brut de 5,30 %. Compte tenu du prix d’émission (101,80 %) et
du précompte mobilier (actuellement de 15 %), le rendement net s’établit à
4,09 %.
Les comptes
d’épargne que nous conseillons offrent des conditions similaires. Quelques banques
proposent aussi des comptes à terme en euro d’une durée de cinq ans qui offrent
plus (chez Credit Europe Bank : 5,40 % brut soit 4,59 % net).
Néanmoins, si les conditions des comptes de votre
banque ou de ses placements à taux fixe sont moins intéressantes, que vous ne
souhaitez pas aller voir ailleurs et que vous avez au moins cinq ans devant
vous, l’obligation de Bekaert peut être intéressante, au même titre que les
autres obligations de notre sélection
.
La souscription est ouverte du 10 janvier au 11 février
2008 (sauf clôture anticipée).
Emetteur
sûr ?
Bekaert est une société industrielle belge
spécialisée dans la transformation des métaux (produits tréfilés, filtres,…) et
les techniques de recouvrement par fibres métalliques. Il s’agit d’un émetteur
de relativement petite taille, de sorte qu’il ne fait l’objet d’aucun rating
(mesure de la solidité financière). Pour cette raison et pour compenser le
risque relatif que cela constitue, Bekaert se doit d’offrir plus que les
emprunts d’Etat (un bon demi pourcent). Mais ce risque n’est pas important,
selon nous. Car si l’entreprise est certes sensible à la conjoncture (notamment
au ralentissement américain), elle parvient aujourd’hui à compenser la faiblesse
de ses activités aux USA par ses activités dans les marchés émergents (en plein
boom). Le bénéfice de 2008 et 2009 ne devrait pas être très éloigné du
confortable profit enregistré ces deux dernières années et les liquidités qui
seront générées ces prochaines années devraient lui permettre de faire face aux
charges financières de son endettement (d’ailleurs plus que raisonnable).
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