Variations de cours entre les clôtures des 11/1 et
18/1/08 en devise locale
ALSTOM (+4,1 %; 133,45 EUR) •
Vendez En dépit d'un chiffre d'affaires et de commandes supérieures aux
attentes ce dernier trimestre, l’objectif de croissance interne des ventes et de marge
opérationnelle reste
inchangé pour l’exercice 2007/08 (clôture : 31/03). Ce n'est pas de très
bon augure. Vu la possible récession aux USA, nous réduisons nos prévisions à
moyen terme.
DELHAIZE (-4,3 %; 48,81 EUR) •
Conservez Au quatrième trimestre, comme prévu, le chiffre d’affaires a
perdu 3,4 %. Sur l’ensemble de l’année, la baisse est de 1,4 %. Un
recul dû exclusivement à la faiblesse du dollar (hors effet de change, il
s’agirait d’une hausse de 5 % sur le trimestre et de 4,9 % sur
l’année). Nous maintenons nos estimations pour le résultat 2007 (qui sera publié
le 06/03). Et le groupe prévoit une solide année 2008, avec 150 nouveaux
magasins.
GENERAL ELECTRIC (-2,4 %; 34,31
USD) • Achetez Le quatrième trimestre 2007 a été sans surprise et
le groupe confirme prévoir un bénéfice par action 2008 de 2,42 USD (le
ralentissement aux USA sera plus que compensé par les marchés
internationaux).
INNOGENETICS (-12,1 %; 4,44 EUR) •
Vendez La justice confirme la condamnation d’Abbott pour violation de brevet.
Abbott devra payer 10 millions de dollars (au lieu des 7 millions prévus).
Une bonne nouvelle qui ne doit pas faire oublier les faibles perspectives du
groupe. Action chère.
OMEGA PHARMA 5-27 %. 31,35 EUR) •
Vendez Très faible quatrième trimestre, avec des ventes en baisse de ±6%
(hors acquisitions). Sur l’ensemble de l’année, la croissance interne des ventes se
limite à 2 %, ce qui confirme une fois de plus le caractère trop ambitieux
des objectifs de long terme du groupe (qui visait jusqu’ici +7 % l’an).
Pour 2008, le groupe réduit son objectif de croissance à une fourchette de 3 à
7 %. Nous parions déjà qu’on sera dans le bas de la fourchette (en phase
avec le marché) et réduisons nos estimations de bénéfice de 14 % pour 2008
et de 12 % pour 2009. L’action reste trop chère.
SAP (+3,1 %; 33,57 EUR) •
Vendez Solide résultat préliminaire pour le quatrième trimestre (chiffre
d’affaires en hausse de 18 % sur base comparable et marge quasi stable),
qui rassure sur la compétitivité du groupe, malgré l’environnement
macro-économique et concurrentiel (plus difficile aux USA). Mais ce résultat
reste à confirmer et l’action est chère.
Out of the money Un warrant call out of the
money a un prix d'exercice supérieur au
cours de l'action sous-jacente; en l'achetant, on mise sur le fait que le cours
de l'action montera au-delà du prix d'exercice.
Le flottant
Le flottant, ou
freefloat, d'une action est la partie du capital
négociée en Bourse (pas aux mains des actionnaires de référence). On parle de
free float pour évoquer la liquidité d'une action. Plus
la liquidité d'une action est grande, plus les épargnants peuvent acheter et
vendre des actions sans causer de fortes fluctuations.
