ENI (04 févr 2008)
Le dossier
Kashagan débloqué
Le dossier Kashagan est débloqué
mais ENI n’est plus à la tête du projet. Les perspectives ne sont toutefois pas
compromises.
L’action est
correctement évaluée.
CONSERVEZ.
ENI va renoncer à une partie du bénéfice de l’exploitation du
gisement de pétrole et de gaz Kashagan au profit d’une société publique kazakhe.
La perte ne sera toutefois pas très grande, la part d’ENI dans le consortium
passant de 18,82 à 16,8 %. Par ailleurs, la durée de la concession ne
change pas et ENI pourra continuer à gérer seul sa propre partie de la
production. Néanmoins, le groupe perdra bel et bien son leadership
exclusif : à partir de 2011, les décisions seront prises par un consortium
composé également d’Exxon, Shell et Total. Une petite défaite qui pourrait
réduire l’influence d’ENI dans la région caspienne, avec à la clef, plus de
difficultés pour engranger de nouveaux contrats. Les perspectives du groupe ne
sont toutefois pas compromises, selon nous, puisque ENI a entre-temps bouclé
l’acquisition du britannique Burren Energy. Une opération dont l’impact sur les
résultats sera limité, mais qui n’est pas sans une certaine importance
stratégique : elle permettra en effet au groupe de renforcer sa position au
Congo, où il exploite déjà plusieurs gisements pétroliers, et d’accéder au
Turkménistan. Nous maintenons nos prévisions de bénéfice par action à
2,51 EUR pour 2008 et 2,59 EUR pour 2009.
Cours au
moment de l'analyse : 21,76 EUR
Le groupe pétrolier et
gazier italien ENI (exploration, production, raffinage, distribution) est aussi
présent dans le transport et la distribution de gaz et dans la production
d’électricité.
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