L’assemblée générale du 27 février s’annonce houleuse : le dividende 2007 ne sera pas en liquide mais en actions et le bénéfice par action sera dilué dès 2008 (vente d'actions propres dès 2010 et conversion d'obligations en actions, opération suite à laquelle deux investisseurs détiendront 13 % du capital). Ces mesures amélioreront la situation financière mais nous resterons néanmoins attentifs. La crise a laissé des traces profondes : le groupe devrait clôturer 2007 sur une perte de ±2,30 CHF. Les dommages au niveau du pôle banque d’investissement et de financement (provisions et baisse des revenus) ont été plus lourds que prévus et atteignent au total 21 milliards de francs suisses (11,2 CHF par action). Qui plus est, de nouvelles provisions sont encore redoutées, raison pour laquelle nous relevons le degré de risque de u à w. Point positif, UBS réagit énergiquement (licenciements, arrêt d’activités) pour assainir sa banque d’investissement et de financement et va se concentrer davantage sur la gestion de fortune, plus rentable et moins sensible à la crise. Dilution comprise, nos prévisions de bénéfice par action passent à 3,42 CHF pour 2008 (contre 3,90 auparavant) et à 4,42 CHF pour 2009 (contre 4,68).

Cours au moment de l'analyse : 44,40 CHF

UBS est un groupe bancaire suisse, déjà leader mondial de la gestion de fortune et qui cherche aussi à le devenir en banque d’investissement.

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Données au 06/01/2009

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Out of the money Un warrant call out of the money a un prix d'exercice supérieur au cours de l'action sous-jacente; en l'achetant, on mise sur le fait que le cours de l'action montera au-delà du prix d'exercice.

IDR Pour certaines actions étrangères, des titres matériels, spécialement prévus pour être négociés sur une autre Bourse que celle du pays d'origine, sont disponibles : ce sont les IDR (International Depository Receipt) ou certificats au porteur. Ils permettent d'investir en actions étrangères tout en bénéficiant de l'anonymat.