La banque
allemande semble moins souffrir que ses concurrents de la crise qui frappe
les activités de la banque d’investissement.
Et le groupe se montre confiant. Action bon
marché. ACHETEZ.
Deutsche Bank étant fortement axé sur la banque d'investissement, nous craignions que le 4e trimestre 2007 ne soit marqué par un nouveau
pic de provisions liées à la crise financière (elles avaient
déjà été importantes au 3e trimestre). Mais
grâce à une bonne gestion du risque et à la réduction efficace de son exposition
aux actifs sensibles, Deutsche Bank a pu se satisfaire de provisions faibles. De
la sorte, même si le bénéfice de certaines activités de banque d'investissement a reculé, le bénéfice
par action 2007 progresse de 2,6 %, à 13,65 EUR. Pour la suite,
de nouvelles provisions ne sont pas à exclure (nous en tenons compte dans nos
prévisions) et le résultat devrait souffrir d’un recul des revenus dans certaines
activités, recul dû tant à la crise financière qu'au ralentissement économique
en Europe et aux USA. Toutefois, les autres activités (banque de détail, gestion
d'actifs et de fortune), moins sensibles à la crise, rentables, et régulièrement
renforcées par de petites acquisitions, permettront le limiter le recul.
Le groupe maintient ainsi ses objectifs 2008 et relève son dividende de 12,5 %.
De notre côté, plus prudents, nous misons sur un bénéfice par action de
11,94 EUR en 2008 et de 14,75 EUR en 2009.
Cours au moment de l'analyse : 76,49
EUR.
Première banque privée allemande, la Deutsche Bank cherche
à faire partie des plus grandes banques d'investissement mondiales. En
Allemagne, elle cherche à se renforcer en banque de
détail.
Rendement immédiat Le rendement immédiat d’une
action est le gain obtenu par le dividende. Il s’oppose au return qui tient
compte du dividende et de la plus-value.
Indice return On appelle indicereturn un indice boursier qui prend en compte à la fois l'évolution des
cours et les dividendes. Ce type d’indice informe donc de ce que l'investisseur
a en moyenne gagné en misant sur la Bourse considérée. Il s'oppose a
l’indice de cours qui ne tient compte que des cours et
pas des dividendes.
