Beau résultat trimestriel, belles perspectives et espoir d’acquisition qui reste à préciser. Le cours est soutenu et le titre est devenu correctement évalué.
CONSERVEZ.

Le bénéfice par action 2007 gagne 27 %, à 1,06 USD, stimulé par un 4e trimestre meilleur que prévu (bénéfice trimestriel en hausse de 28 %, à 0,27 USD par action). C’est grâce à une croissance plus forte que prévu du volume de déchets traités (+21 %), laquelle, contrairement aux trimestres précédents, n’est pas due uniquement à deux gros contrats non récurrents de nettoyage de site (avec Honeywell et Molycorp), mais aussi aux contrats historiques de longue durée (+20 %). Côté perspectives 2008, le groupe rejoint nos prévisions et table sur une hausse du résultat opérationnel comprise entre 12 et 18 % et sur un bénéfice par action entre 1,17 et 1,23 USD. Des objectifs auxquels il est permis de croire, tant grâce à la bonne tenue de l’activité à la fin de 2007 qu’aux contrats avec Honeywell et Molycorp. Enfin, le groupe ayant annoncé que son dividende ne serait pas augmenté en 2008, nous pensons qu’il conserve des liquidités pour une acquisition (probablement cette année), qui lui permettrait d’accroître ses volumes, le taux d’utilisation de ses équipements et, in fine, sa rentabilité. Nous prévoyons un bénéfice par action de 1,21 USD en 2008 et de 1,35 USD en 2009.