Comptant que, dans chaque division, les activités les plus fortes compenseront les plus faibles, le groupe prévoit un résultat stable en 2008. A condition que le climat économique ne se dégrade pas davantage. Action chère.
VENDEZ.

Le résultat 2007 est un peu inférieur à nos prévisions : sa hausse se limite à 3,4 % (hors éléments non récurrents). En cause, l’activité zinc : ses produits pour la construction souffrent du ralentissement du marché et sont de plus en plus remplacés par des alternatives moins chères. Et si l’activité métaux précieux (34 % du bénéfice) va toujours très bien (prix élevé des non-ferreux) cela ne suffit plus pour jouer les moteurs de croissance comme de 2003 à 2006. Il y aura néanmoins un dividende (2,438 EUR net; +55 %). Pour 2008, vu la détérioration économique, le groupe prévoit un résultat opérationnel stable (effets de changes négatifs et baisse du marché auto aux USA compensés par un essor du marché auto dans les pays émergents, une nouvelle performance des métaux précieux…). Plus prudents, nous tablons quand même sur une hausse de 6,67 % du bénéfice par action, qui sera soutenu par les rachats d’actions (±7 % de la capitalisation boursière) et la réduction de la dette et des charges financières permise par la mise en Bourse de Nyrstar. Nous misons sur 10,07 EUR par action en 2008 et sur 10,40 EUR en 2009.

Cours au moment de l'analyse : 151,55 EUR

Surévalué, le cours d’Umicore (en gras, base 100) se montre sans surprise encore plus volatile que la moyenne de son secteur (trait fin), suite aux questions sur la vigueur de la croissance économique mondiale.

Umicore est un groupe belge spécialisé dans les matériaux avancés (batteries rechargeables, …), dans les métaux précieux (catalyseurs, …) et leur recyclage, ainsi que dans le zinc.