Diageo (18 févr 2008)
La force des
petits remontants
Le résultat semestriel confirme le caractère défensif du
spécialiste mondial des alcools et spiritueux. Action correctement
évaluée.
CONSERVEZ.
Résultats encourageants au premier semestre de l’exercice 2007/08 (clôture annuelle
fin juin) : le chiffre d’affaires, est en progression de 7 % et le bénéfice opérationnel en hausse de
8 %. Vu la notoriété de ses marques telles que Smirnoff, Johnnie Walker,
Captain Morgan, le groupe a pu assez facilement se permettre des augmentations
de prix de vente. Aux USA, ces hausses de prix lui ont permis d’échapper aux
effets du ralentissement du marché. En Europe (40 % des ventes), la demande
croissante de spiritueux haut de gamme a contribué à l’amélioration des marges.
Dans le reste du monde, et notamment en Amérique Latine, les performances sont
toujours très bonnes. Le groupe tire parti de la bonne diversité géographique de
ses ventes, qui lui permet notamment de digérer facilement l’une ou l’autre
faiblesse locale, comme actuellement en Corée (±2 % des ventes).
Fort de
ces résultats, Diageo confirme son objectif principal pour l’ensemble de
l’exercice, à savoir une croissance
interne du bénéfice opérationnel de 9 %. Il devrait, selon nous,
l’atteindre sans trop de difficultés.
Dès lors,
nous tablons sur un bénéfice par action de 60 pence pour l’exercice
2007/08 et de 65 pence pour 2008/09.
Cours au moment de
l'analyse : 1062,00 pence
Numéro un mondial des
spiritueux, Diageo commercialise plus de 150 marques dont la vodka Smirnoff, le
s whiskies Johnnie Walker et J&B, la bière Guinness, le rhum Captain Morgan,
la liqueur Bailey’s. Présent dans 180 pays aux quatre coins du monde, il emploie
plus de 23 000 personnes. Ses gros clients sont les poids lourds de la
grande distribution : les américains WalMart et Tesco, l’allemand Metro, le
français Carrefour….
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