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EVS Broadcast Equipment (21 févr 2008)
Belle année de
transition !
Prévu comme une année de transition, 2007
enregistre une belle hausse du chiffre d’affaires. L’an 2008 sera aussi très bon
(beau carnet de commandes) et les perspectives des dix prochaines années sont
toujours enthousiasmantes. L’action est cependant correctement
évaluée.
CONSERVEZ.
Les ventes 2007 ont gagné 11 %, (conformément à nos
attentes), grâce aux ventes (+25,7 %) d’applications direct et
quasi direct aux studios de télévision (encore équipés pour 70 à
80 % d’enregistreurs à cassettes, ils évoluent de plus en plus vers la
production numérique). Ce marché est 3 à 4 fois plus grand que celui des
serveurs pour ralentis, il a assuré 31 % des ventes 2007 (contre
27,5 % en 2006) et compte déjà pour 38 % des commandes. La baisse des
marges est limitée (effet levier grâce à la hausse du chiffre d’affaires),
malgré la faiblesse du dollar et la poursuite des investissements
(personnel : +18 %). Le bénéfice par action est un peu inférieur à nos
attentes (2,91 EUR contre 2,98), suite à la lenteur du développement de la
petite filiale de cinéma numérique XDC, en perte (mais nous évaluons cette
participation à 1,5 EUR par action à peine). Au vu des vecteurs de
croissance intacts (numérisation de la production TV, déploiement de la haute
définition) et des événements sportifs de cette année (Euro 2008, JO), nous
misons sur un bénéfice par action 2008 de 3,55 EUR et sur 3,83 EUR en
2009.
Cours au moment de
l'analyse : 67,96 EUR
EVS Broadcast Equipment est une
société liégeoise spécialisée dans les solutions numériques
(enregistreurs ; plates-formes de montage, …). pour les chaînes TV et les
cinémas.
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