Belgacom chicane…

En dépit d’une forte concurrence, Telenet gagne encore des clients. La télévision numérique semble s’installer, lentement mais sûrement, et les offres combinées sont un succès. Mais l’action est très chère.
VENDEZ.

Sur le plan opérationnel, 2007 a parfaitement rencontré nos attentes (chiffre d’affaires : +13,5 %, bénéfice opérationnel : +42,9 %). Mais le bénéfice par action se limite à 0,20 EUR, alors que nous prévoyions 1,21. Car le gain fiscal annoncé (et inclus dans nos prévisions) a été totalement anéanti au 4e trimestre par des charges financières non récurrentes (refinancement de dettes existantes). Pour le chiffre d’affaires 2008, sans tenir compte de la reprise prévue des activités-TV des 4 câblo-opérateurs flamands restants, Telenet prévoit une hausse de 5 à 6 %. Avec le revenu de ces acquisitions, elle devrait atteindre 14 à 16 %. Mais c’est ici que le bât blesse : Belgacom a intenté des actions en justice contre ces reprises. Selon Telenet, la manoeuvre ne sert qu’à ralentir les opérations, pour servir entre-temps les intérêts de la propre plateforme de télévision numérique de Belgacom. Provisoirement, nous ne tenons pas compte de ces reprises dans notre prévision de bénéfice par action 2008 mais la relevons néanmoins légèrement à 0,65 EUR, contre 0,63 auparavant. Pour 2009, nous tablons sur 1,00 EUR, contre 0,86 (suite à de précédentes pertes, Telenet ne paie pas d’impôts avant 2010).