Melexis (03 mars 2008)
Faiblesse du
dollar en trouble-fête
Selon le groupe, 2008 sera une année de transition, avec le
retour d’une belle croissance au second semestre. Dès 2009, une croissance du
chiffre d’affaires de minimum 10 % doit être possible. Action bon marché.
ACHETEZ.
Si le bénéfice 2007 grimpe de 7,4 %, à 0,86 EUR par action, c’est
grâce à une plus-value sur la vente d’un immeuble à Sofia. Car le chiffre
d’affaires ne gagne que 1 %, freiné par la faiblesse du dollar (45 %
des ventes). En outre, la marge bénéficiaire a souffert de coûts opérationnels
(temporairement) plus élevés (et qui devraient reculer en 2008). Néanmoins, le
groupe gagne des parts de marché et son activité pour le secteur
automobile (la principale; 72 % du chiffre d’affaires) est toujours
en forte croissance. La division grand public (e. a : puces pour lecteurs
DVD; +/-1 % des ventes 2007) s’est un peu moins bien tenue. Mais Melexis ne
craint pas d’impact du récent abandon du format HD-DVD, car ses puces étaient
compatibles avec les deux formats en lice (HD-DVD et Blu-ray Discs). Pour 2008,
le groupe maintient son objectif de croissance du chiffre d’affaires de 5 %
mais réduit un peu sa fourchette de prévisions pour sa marge bénéficiaire (à 16
à 17 %, contre 16 à 18 auparavant). Il rachètera aussi ses propres actions.
Nous tablons sur un bénéfice 2008 de 0,86 EUR par action. Pour 2009,
plus prudents, nous prévoyons 0,96 EUR (contre 0,98 auparavant).
Cours au
moment de l'analyse : 10,71 EUR
Melexis
développe, fabrique, teste et vend des semi-conducteurs utilisés principalement
dans l’industrie automobile mais aussi dans l'électronique grand
public (nouvelle génération de lecteurs
dvd).
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